【2026半年报】两联供跌15.4%！江森自控约克、日立、约克VRF等头部品牌加速收割市场

　　2026上半年，热泵两联供作为与零售市场高度关联的产品，在整体经济承压、市场需求变化的影响下，其下行趋势进一步放大。值得一提的是，尽管热泵两联供同比下滑15.4%，但依然是所有家装产品中最为抗跌的品类。同时，不同于往年的是，2026上半年热泵两联供的下滑更多源于市场整体的去库存行为，而非终端需求的转弱，这也是厂商在持续多年的下滑后，主动调整渠道库存水位的结果。

　　制造企业：出货承压，经营结构调整

　　2026上半年对于制造企业而言，最大的感受无疑是渠道减少蓄水导致的“压力前置”。过去几年，两联供之所以能够在家用赛道中持续维持较高关注度，一方面在于其本身具备冷暖一体、系统集成、客单值较高等产品优势；另一方面，也在于厂家长期将其视为重要增量产品，通过重点市场深耕、渠道扩容以及持续的市场教育，不断推动市场扩张。

　　渠道商：生存优先，分化加剧

　　2026上半年，两联供渠道端最鲜明的关键词就是“去库存”。尤其是在华东市场，这种趋势表现得更为突出。对于渠道商而言，热泵两联供早已“未蓝先红”。零售需求持续收缩，成熟市场竞争愈发激烈，导致产品利润急速下滑，而高企的库存，也让渠道商面临巨大的资金周转压力。更重要的是，零售市场的现实并不支持渠道商继续乐观预期。

　　市场需求：短期承压，潜力依旧

　　从需求端来看，当前两联供面临不小压力。一方面，中产客群消费趋于谨慎，而两联供恰恰是典型的中高客单值产品，决策门槛天然较高；另一方面，在高端市场，更完整、更高配置的舒适系统正在对两联供形成一定分流，而在价格敏感型市场，低成本替代方案又在持续截流。

　　总而言之，尽管2026上半年市场延续下滑态势，但从中长期视角看，两联供依然是当下家用市场最具潜力、最值得深耕的产品之一。而2026上半年的发展趋势也表明，其正经历结构性调整的阵痛，随着渠道端去库存的加速推进，工厂出货将回暖，而两联供市场的下滑也将逐步收窄。所以对于厂商而言，在消费趋谨慎的大环境下，如何提升经营能力，轻装上阵，在存量市场中寻找增量，将是决定未来竞争格局的关键。

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